Se fossemos traduzir esse termo ao pé da letra seria uma vagina deficiente física.

Porque "desbeiçada" seria uma que não tem beiços (ou nesse caso, lábios vaginais).

Mas numa linguagem popular é uma vagina cachorrinho cansado: com a "língua" pra fora.
Uma vagina com os pequenos lábios maiores que os grandes lábios.