Depende. Existem homens que são travestis por algum tipo de tara maluca, com ainda sentem atração por mulheres. E existem drags queens, que são homens hétero que gostam de se fantasiar de mulher por diversão. Enfim, nesse mundo moderno existe de tudo.
Sim, o travesti é geralmente hétero, ele apenas se veste de mulher, por ter uma identificação afetiva pelo gênero feminino, não por ter uma orientação sexual, ou seja, ele não é gay.