Já fiz ambas as coisas, construir do zero é mais interessante se for pra vc morar, mas a reforma geralmente é mais rápido... De um modo geral vai depender mais da oportunidade mesmo.
Casa velha abandonada
Pró - Você pode quebrar muita coisa e reconstruir exatamente como você quer.
Contra - Obras grandes dão muita dor de cabeça e sempre se gasta mais do que você tinha planejado.
Imóvel pronto
Pró - Dependendo do imóvel é só mobiliar e cair pra dentro.
Contra - Geralmente se paga mais por imóveis bons que estejam prontos pra morar.
Existem 500 tons de cinza entre um imóvel abandonado caindo aos pedaços e um imóvel zero recém construído
Tudo depende do quanto precisará ser investido pra essa reforma frente ao valor da casa nova